이탈리아,국가부도 위기 재기로 유로존 휘청

이탈리아,국가부도 위기 재기로 유로존 휘청



최근 유럽 내에서 독일, 프랑스에 이어 3위권 경제대국으로 유럽 경제의 20%를 차지하고 있는

이탈리아의 재정위기가 다시 논란이 되고 있다. 위기가 현실화될 경우 그리스 재정위기 수준이

아닌 전 세계 증시에 영향을 줄 것이라는 전망이 제기되고 있다. 특히 최근 들어 이탈리아 10년

만기 국채 금리가 7%를 넘기며 디폴트(국가부도) 가능성이 확대되면서 이탈리아가 구제금융을

신청할 것이라는 우려가 커지고 있다.
 
이탈리아의 국가 부채는 1조 6천억 유로로 국내총생산(GDP)의 120%에 달하며, 구제금융

국가인 그리스의 4배 규모이다.이 중 5년 안에 갚아야 할 국채는 9,000억 유로 규모이다.
 
이탈리아는 유로존에서 그리스 다음으로 GDP 대비 부채비율이 높은 국가라는데 대한 투자들의

불안감이 커지면서 국가부채 금리가 급등해, 이탈리아 10년 만기 국채 금리(수익률) 7% 이상까지

상승했으나 채권 금리 상승은 채권의 가치가 낮아짐을 뜻하는 것으로 시장 투자가들의 이탈리아의

채무이행 능력에 대한 불신을 내포하고 있음을 반영한다.
특히, 유로존의 기준 국채 금리인 독일 국채와의 스프레드(금리차이)는 유로 도입 이후 최고치인

2.8%를 넘어섰다.

미국계 헤지펀드들이 EU의 유로존 재정위기 관리 능력에 대한 불신과 함께 이탈리아의 국채 상환

능력에 의구심을 갖으면서,이탈리아 국채에 대해 일제히 공매도(Short-selling) 포지션을 취함으로써

이탈리아의 경제 위기가 가시화되었다.
이탈리아는 연 1% 미만의 만성적인 경제성장률(GDP) 정체를 겪고 있으며, 세계은행을 비롯한 IMF

등 국제 기구들은 향후 경제성장률 전망치도 이탈리아의 경제성장에 대한 기대치가 낮은 노동시장

참가율과 공공부문의 비효율성으로 2014년까지 연평균 경제성장률 전망치가 기존 1.3%에서 0.7%로

하향 조정해 발표했다. 

하지만, 이탈리아가 디폴트(국가부도)까지는 가지 않을 것이라는 전망도 나오고 있다.
이탈리아 국채는 다른 유럽국가와 달리, 국제 헤지펀드 등이 아닌 자국 금융기관 보유율이 56%로 높아

대외채무 불이행 가능성이 낮고, 이탈리아는 구제금융을 받은 그리스·포르투갈·아일랜드를 합친 것보다

두 배 이상 큰 경제 규모를 갖고 있기에 ECB(유럽 중앙 은행)의 적극적 구제 지원이 예상됙때문이다.

또한, 재정위기와 부채위기를 동시에 겪고 있던 그리스·아일랜드와 달리 이탈리아는 부채 문제에만

국한되어 있고, 또한 그리스·아일랜드의 국채 금리(8%이상)에 비해 이탈리아의 국채 금리는 이탈리아가

감당할 수 있는 수준으로 판단되기때문이다. 게다가 이탈리아의 외환보유고는 다른 유럽 국가들에 비해

높은 수준이다.

반면,부정적인 전망도 매우 높다.
경기 악화에 따른 금융 부실 증가 등이 현실화될 경우 이탈리아 역시 채무부담 및 재정위기 악화될

것으로 분석된다.
그리스와 아일랜드, 포르투갈 등도 국채 금리가 7%를 넘은 이후 수십일 내에 구제금융을 신청한 바

있어,최근 들어 이탈리아 10년 만기 국채 금리가 7%를 넘기며 디폴트(국가부도) 가능성이 확대, 즉

이탈리아도 같은 수순을 밟을 것이라는 시장의 불안감이 확산되고 있다.
그리스·포르투갈·아일랜드의 GDP를 합친 것의 2배 이상으로 유로존 경제 3위국인 이탈리아의

구제금융시 유로존 전체뿐만 아니라 전세계에도 악영향을 미칠 것으로 전망된다. 

국제신용평가 기관,지난 수 개월동안 이탈리아 신용등급 앞다투어 하향 조정

한편, 국제 신용평가기관들은 이탈리아의 대규모 공공부채,낮은 성장률,취약한 정치상황을 들어

신용등급을 강등했었다.
스탠더드 앤 푸어스(S&P)는 지난 5월 등급전망을 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 수정한 이후 9월

20일 이탈리아의 장기 국가신용등급을 `A+'에서 `A'로, 단기 국가신용등급을 `A-1+'에서 `A-1'로

각각 하향 조정했다.
무디스는 10월 5일 이탈리아의 신용등급을 20년 만에 처음으로 막대한 재정 적자 등을 이유로 Aa2에서

A2로 세 단계나 강등해 발표했다.  

무디스는 이탈리아의 신용등급 전망도 '부정적'으로 유지해, 3개월 내 추가 강등 가능성을 배제하지

않았다.
피치는 이틀 후인 10월 7일 'AA-’에서 ‘A+’로 한 단계 하향 조정했으며, 등급 전망도 ‘부정적’으로

유지해 추가 강등 가능성을 열어두었다.

유로저널 김세호 기자
eurojournal01@eknews.net