브라질 경제불안 심화, 국가 신용등급 강등과 헤알화 가치 폭락

내수경기 침체, 심각한 인플레이션, 재정수지 및 수출전망 악화 등 각종 악재에 시달려왔던 브라질 경제가 최근 국가 신용등급 강등과 헤알화 가치 폭락으로 인해 위기를 맞이하고 있다. 무역협회(KITA) 보고서에 따르면 완화 조짐이 보였던 긴축정책은 예상보다 오랫동안 지속될 전망이며 헤알화 절하로 인해 기업과 정부는 부채 상환이 더욱 어려워지고 있다. 거대 소비시장인 브라질의 경제위기는 디폴트 위험은 낮은 것으로 판단되지만 투자 감소, 스태그플레이션 위험 상승, 주변국 경기 침체 등이 우려된다.

국가신용등급 ‘투기’로 강등,실업률 급상승

국제 신용평가사 S&P는 9월 9일 브라질의 국가신용등급을 BBB-에서 BB+(투기등급)으로강등하면서  ‘부정적’ 전망을 유지해 국가신용등급 추가강등 가능성을 시사했다.
무디스와 피치는 브라질에 대해 투자등급을 유지하고 있으나 현재의 경제위기가 악화될 경우 강등 가능성을 남겨 두고 있다.

경기 악화에 따른 산업생산 감소로 기업들이 비용 절감을 위한 직원 해고를 이어온 결과 2014년 12월부터 2015년 8월까지 실업률이 3.2%p 추가 상승했고, 이로인해 소비자들의 구매력이 급락해 내수 소비 부진으로 2014년 11월 이후 소매판매 증가율이 1%를 넘지 못한데다가 4월부터 4개월 연속 마이너스 증가율을 기록하는 중이다.
전기세 인상을 필두로 한 인플레 압력 또한 올들어 커져 7월과 8월에는 9.5%를 웃도는 소비자물가 상승률을 기록하며 중앙은행 목표치 상한선(6.5%)을 크게 상회했다.

대중 수출 의존도 높아 위안화 하락에 직격탄

 8월 위안화 가치가 하락함에 따라 對중수출 의존도가 높은 브라질의 수출전망도 악화되었다.
중국의 경제성장률 둔화 및 원자재 수요 감소로 인해 부진하던 브라질의 對중국 수출이 위안화 절하로 인해 더욱 악화될 것이라는 우려가 확산되고 있다.
실제로 위안화 절하가 이어졌던 8월에는 브라질의 對중국 수출이 전년 동월 대비 21.5%의 큰 폭으로 감소하였다.
이와같은 원인으로 브라질 화폐인 헤알화 가치마저 역대 최고 수준으로 폭락해 긴축정책 완화 시기가 지연되면서 정부의 재정 적자가 심화될 전망이다.
추가적인 신용등급 강등, 미국 금리인상 등이 이루어질 경우 헤알화 약세가 더욱 심각해질 가능성도 존재한다.
헤알화 약세는 수입물가 상승과 외국인 투자 축소에 대한 우려가 심화되고 있고, 브라질 국영 석유회사 페트로브라스를 비롯해 달러화 부채가 많은 브라질 기업은 헤알화 약세로 인해 부채 규모가 확대되고 있다.

TPP 체결에 따라 브라질 수출타격 증대 전망

세계 경제의 40%를 차지하는 거대한 경제블록 TPP 체결에 따라 브라질 수출이 약 3% 가까이 감소하고 무역 수지도 크게 악화될 것으로 전망된다.
TPP 협정이 발효될 경우 회원국 간 수입관세가 철폐되고 비관세장벽의 50%가량이 사라질 것으로 전망돼 브라질과 같은 비회원국은 세계시장 점유율을 상당 부분 잠식당할 뿐만 아니라 세계 무역에서 고립될 것이라는 우려가 나오고 있다.
2014년 TPP 12개국에 대한 브라질의 수출은 540억 달러, 수입은 600억 달러를 기록하고 있어, 브라질 정부는 TPP가 정식 발효되면 육류를 비롯한 농축산물과 자동차 부품 등 일부 제조업제품 수출 감소를 우려하고 있다.

고금리, 소비 회복 점점 둔화돼

브라질 중앙은행은 9월 3일 기준금리를 14.25%로 동결하며 그동안 물가상승 억제를 위해 펼쳐왔던 긴축정책을 서서히 완화할 것으로 보였으나 환율 변동에 따라 완화시기가 늦춰질 전망이다.
 고금리를 유지함에 따라 소비 회복이 더욱 더뎌질 것으로 보이고 부채상환은 더욱 어려워지고, 또한 고금리를 유지할 경우 미국의 금리인상에 대응할 수 있는 방안이 줄어들게 되어 향후 더욱 큰 문제가 발생할 수 있다는 분석이다.
 브라질의 외환보유고는 약 3,710억 달러로 GDP 대비 81% 수준으로 헤알화 방어를 위해 충분히 보유하고 있어 디폴트 위협은 낮은 것으로 평가된다.

한편 호세프 브라질 대통령에 대한 지지율이 최저치인 8%로 하락한 가운데 정부와 의회의 관계가 원만하지 않고, 최근 연방하원은 약 15회 접수된 호세프 대통령 탄핵 요구를 검토하기 시작해 향후 개혁이 이루어지기는 더욱 어려울 것으로 판단된다.

유로저널 김세호 기자
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