[경제] 원화가치,대외적 요인으로 불안한 양상 보여

사진. 적색 실선은 2000년 1월부터 세계경기침체가 본격화되기 이전인 2008년 8월까지 원/달러 환율의 평균을 나타냄


국내 요인은 경제 기본의 양호로 주요국 통화에 비해 안정적 상태

2010년 들어 원화 환율은 급락과 급등을 반복하는 불안한 양상을 보이고 있음에도 불구하고 원화는 주요국통화에 비해 강세를 기록하는 등 상대적으로 안정된 모습을 보이고 있다.
삼성경제연구소가 27일 발표한‘최근 환율불안 배경 및 향후 전망’ 보고서에 따르면 2010년 들어 원화는 주요 20개 통화 중에서 멕시코 페소화, 러시아 루블화 다음인 3 번째로 높은 절상률(달러 대비)을 기록하고 있다.
원/달러 환율은 2009년 12월 23일  1,183.6원에서 2008년 9월 22일 이후 1년 4개월이래 최저치인 1,119.8원으로 하락한 후 미국의 오바마 대통령의 금융규제안 발표로 22일에는 1,151원대로 다시 급등했다.


국외 요인, 안정 및 불안 요인이 반복해 발생

이 보고서는 최근 환율불안은 대내적 요인보다 대외적 요인에 의해 발생하고 있다고 밝혔다.
대외적으로 안정요인인 미 연준의 초저금리 유지, 불안요인인 유럽 재정위기 우려, 중국 금융긴축,미국의 금융규제가 번갈아 발생해 원화가치 변동에 영향을 미쳤다.
美연준 이사 듀크가 지난 4일 “인플레이션 기대심리가 낮은데다, 실업률이 높은 수준을 유지하고, 가계와 중소기업은 자금조달에 어려움을 겪고 있어 향후하는 등 미 연준 관계자들의 거듭된 초저금리 유지 발언으로 안전자산 선호현상이 약화되며 달러는 약세로 반전했다.
대외여건은 국내 증시에서의 외국인 투자와 역외에서의 외국인 원화거래경로를 통해 국내 외환시장에 직접적으로 영향을 미치고 있다.
이와같이 대외여건에 따라 원화 환율이 변동하긴 하였으나, 양호한 한국경제 펀더멘털로 인해 원화 가치는 다른 나라 통화에 비해 안정된 모습 속에 강세을 보이고 있다.


국내 요인, 주요국에 비해 양호한 펀더멘털

대내적으로 한국경제의 빠른 회복세, 한국기업의 양호한 실적, 무역수지흑자 지속 등 한국경제의 펀더멘털은 상대적으로 좋은 편이어서 원화가치를 상승시키고 있다.
한국은 OECD 국가 중에서 지난 해 3/4분기에서 폴란드 다음으로 높은 경제성장률을 기록했다. 재정건전성도 최근 그리스와 스페인이 재정부실로 국가신인도 하락을 겪고 있는 것과는 달리 상대적으로 양호한 상황이다.
게다가 대규모 무역수지 흑자 지속과 원화의 저평가가 지속되어온 점 등이 원화 강세요인으로 작용했다. 2009년 무역수지 흑자는 404.5억 달러로 종전 최대치인 390.3억 달러(1998년)를 상회하며 사상 최대치를 기록했다.
특히,주요 금융지표 중에서 리먼 사태 직전 수준으로 회귀하지 못한 대표적인 지표가 원/달러 환율이라는 점은 현재 원화가 저평가되어 있음을 시사한 것이다.


올 원화 가치,대내외적 요인에 따라 변동

삼성경제연구소는 환율의 향방을 예상하기 위해서 글로벌 달러화와 원화 환율에 크게 영향을 주고 있고, 줄 수 있는 주요 대내외 요인을 진단하고 전망하는 것이 필요하다고 밝혔다.
대외적 요인으로는 글로벌 금융리스크 요인인 달러 캐리 트레이드, 세계경제 불균형 이슈로 2010년 상반기에 예상되는 위안화 절상, 미국과 중국의 금리인상, 유럽 재정위기 우려, 미국의 금융규제 등이 올해 환율의 향방을 좌우하는 원인이 될 것으로 전망된다.
위안화 절상 이슈는 달러보다 원화 가치의 절상 등 아시아 통화에 직접적으로 영향을 미칠 것으로 예상된다.

대내적 요인으로는 달러화 공급 여건을 보여주는 외국인의 국내 증권투자, 조선업체 수주가 주요 변수로 작용할 것으로 전망된다.
국제자본의 신흥시장 유입이 늘어난 가운데 한국경제의 양호한 실적과 원화 저평가 등에 기인해 2009년 3월 이후 외국인의 국내 주식 및 채권 투자가 활발히 진행되면서 1700 선을 넘나들고 있다.
또한,신규수주 가뭄, 기존수주 취소 등으로 국내 외환시장의 불안요인으로 작용하던 조선업체 수주는 세계경제 회복세, 고유가, 조선업체의 적극적인 수주노력 등으로 2009년에 비해 크게 개선되어 2009년의 약 100억 달러보다 많은 400억 달러를 기록할 것으로 예상된다.


원화절상으로 달러당 1,100원 전망

이와같이 환율에 영향을 미칠 대내외적인 요인들을 분석한 결과 원화는 강세요인이 우세해 2010년 원/달러 환율은 1,100원대로 전망된다.
상반기에는 미국, 중국 등 국제사회의 금리인상 논란에대한 불확실성의 증가,그 이후에는 미국의 쌍둥이 적자, 국내 달러 공급 우위 등 펀더멘털 요인에 의해 환율이 결정될 전망이다.
최근 일부 유럽국가의 재정위기 우려, 중국의 금리인상 우려, 미국의 금융규제 가능성 등으로 다시 안전자산 선호현상이 나타나며 달러는 강세, 원화는 약세로 반전하고 있으나, 이런 금융불안 요인이 지난 글로벌 금융위기와 같이 파국으로 가기보다는 단기간 불안요인으로 그칠 가능성이 높은 것으로 전망된다.

유로저널 김세호 기자
eurojournal01@eknews.net


<전 유럽 한인대표신문 유로저널, eknews.net>